Alívio do BB continuará? XP ainda vê um caminho lento para a recuperação de BBAS3
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- A XP Investimentos prevê uma recuperação lenta e gradual para as ações do Banco do Brasil (BBAS3).
- O banco acumulou alta de cerca de 20% desde a mínima do ano, impulsionada por medidas governamentais.
- Apesar da recuperação recente, BBAS3 ainda registra queda de 4,69% no acumulado de 2025.
- A XP revisou sua estimativa de lucro líquido para 2025 para R$ 20,6 bilhões, com um payout de 30%.
- O ambiente macroeconômico desfavorável e a inadimplência no setor agro continuam a pressionar os resultados.
Índice
Análise do Desempenho Recente
As ações do Banco do Brasil (BBAS3) apresentaram uma recuperação significativa, acumulando uma alta de cerca de 20% desde a mínima do ano. Essa valorização foi impulsionada por medidas governamentais, como a liberação de R$ 12 bilhões para a renegociação de dívidas rurais, além de regras que flexibilizam a classificação de crédito atrasado. No entanto, apesar desse alívio, o papel ainda registra uma queda de 4,69% no acumulado de 2025, o que levanta questionamentos sobre a sustentabilidade desse desempenho positivo.
Perspectivas para os Próximos Anos
A XP Investimentos revisou suas estimativas para o Banco do Brasil, prevendo um lucro líquido de R$ 20,6 bilhões para 2025. A instituição também espera um retorno sobre o patrimônio líquido (ROE) abaixo do custo de capital e um payout de 30%, resultando em um dividend yield esperado de 4,8% em 2025. Os múltiplos de negociação, embora considerados baixos (6,1x P/L e 0,7x P/B), não são vistos como atrativos diante do cenário de maior risco e baixa lucratividade prevista.
Desafios e Riscos Enfrentados
O segmento agro, que representa uma parte significativa da carteira de crédito do Banco do Brasil, continua a enfrentar desafios. A inadimplência deve permanecer elevada, com uma recuperação lenta esperada apenas para o segundo semestre de 2025, quando novas safras e renegociações de dívidas podem começar a surtir efeito. Além disso, o custo de risco pode atingir 4,5% em 2025, comprometendo ainda mais a rentabilidade do banco. O ambiente macroeconômico desfavorável, caracterizado por juros altos, também impacta negativamente tanto as linhas de crédito para o agronegócio quanto para pessoas físicas e pequenas empresas.
Comentários de Especialistas
A XP mantém uma recomendação neutra para BBAS3, justificando essa posição pela combinação de múltiplos pouco convincentes, uma recuperação lenta nos resultados e uma perspectiva modesta para dividendos. O preço-alvo foi reduzido para R$ 25 por ação em 2026, ante R$ 32 anteriormente. A CEO do Banco do Brasil, Tarciana Medeiros, acredita que metade dos R$ 12 bilhões liberados para renegociações pode ser absorvida pelo banco, mas o cenário do agronegócio ainda é preocupante, com riscos regulatórios e de inadimplência que permanecem.
FAQ – Perguntas Frequentes
P: O que está impulsionando a alta das ações do Banco do Brasil?
R: A alta é impulsionada por medidas governamentais, como a liberação de R$ 12 bilhões para renegociação de dívidas rurais e flexibilização das regras de crédito.
P: Qual é a previsão de lucro para o Banco do Brasil em 2025?
R: A XP prevê um lucro líquido de R$ 20,6 bilhões para 2025.
P: O que a XP diz sobre a recuperação das ações do BBAS3?
R: A XP vê a recuperação como lenta e gradual, com riscos que podem comprometer a sustentabilidade do desempenho positivo.
P: Quais são os principais riscos enfrentados pelo Banco do Brasil?
R: Os principais riscos incluem a inadimplência no setor agro e um ambiente macroeconômico desfavorável, com juros altos.
P: Qual é a recomendação atual da XP para as ações do Banco do Brasil?
R: A XP mantém uma recomendação neutra para BBAS3, com um preço-alvo reduzido para R$ 25 por ação em 2026.
Para Finalizar
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